Acciones de Nvidia tras la investigación a Huang

La nota de MarketWatch del lunes por la mañana sobre el caso de Nvidia arrancaba con una frase que describe el ambiente: muchas de las firmas más grandes de Wall Street todavía no habían reaccionado a la noticia de que la junta de Nvidia investiga si el CEO, Jensen Huang, entregó secretos de la empresa o de seguridad nacional. Así que cómo cotizarán las acciones de Nvidia tras la investigación sigue sin definirse. Parte de ese silencio fue el calendario: el comunicado de la junta salió un domingo por la tarde y las primeras notas de analistas llegaron durante la noche.

Actualización, 9 de nov.: un accionista presentó después una demanda colectiva propuesta contra Nvidia y Huang por estas declaraciones; esto es lo que alega la demanda.

Publicación de MarketWatch del 9 de noviembre con su nota sobre cómo reacciona Wall Street al caso de Nvidia (@MarketWatch)

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La publicación de MarketWatch es un titular de una línea que enlaza a su artículo. No pudimos abrir la nota completa, así que este texto se apoya en las notas y declaraciones que difundieron CNN, Yahoo Finance, AFP y Stocktwits, y los nombramos donde importa. Si llegas ahora, nuestros reportes anteriores explican qué dice realmente el comunicado de la junta y la solicitud de la Cámara de Representantes para una reunión el 18 de noviembre. Esta nota trata del dinero.

Las primeras notas: "golpe" y lastre

Dan Ives, socio de Yorkville & Ives, que recomienda "outperform" sobre Nvidia, escribió en una nota que el episodio es "un momento de golpe para Jensen" que traerá "múltiples investigaciones del Congreso como mínimo" y "creará un lastre para la acción por muchas razones", según el Los Angeles Times. Añadió que aumentará el escrutinio sobre la venta de chips a China, que calificó de campo de batalla clave en Washington.

La reacción de Bernstein, según Bloomberg y recogida por Stocktwits, fue más contenida y, quizá, más reveladora: "Es difícil no leer las noticias del fin de semana como negativas, pues ponen en debate la gestión de una de las empresas más importantes de EE. UU. y al arquitecto de la trayectoria de la IA del país." Ninguna de esas notas dice que el negocio haya cambiado. Lo que ponen precio es quién lo dirige.

La voz que duda del futuro de Huang

Gary Black, de The Future Fund, fue el más lejos. En una publicación en X citada por Stocktwits escribió que duda que Huang pueda seguir como CEO, que Huang "no ha cometido ningún delito ni agravio" pero que su juicio será cuestionado, y que muchos gestores reducirán Nvidia "en las próximas semanas" por la incertidumbre sobre el sucesor. En la misma publicación dijo que no ve un deterioro de valor a largo plazo. Es una advertencia de corto plazo, no una tesis bajista.

El punto de la sucesión es real. El Los Angeles Times señala que Nvidia no tiene un plan de sucesión público y que Huang no tiene un heredero evidente; dirige una estructura plana en la que sus reportes directos ejecutan sus decisiones. El periodista tecnológico Jacob Ward, colaborador de CNN, dijo que las juntas suelen apartar en pocos días a los directores ejecutivos descubiertos en una infidelidad, pero también calificó la situación de Nvidia como inusual por su peso en la economía de EE. UU. y por la falta de un sucesor claro.

Apoyos y el ángulo de Washington

No todos ven una crisis. El inversionista Bill Ackman escribió que Huang "asume toda la responsabilidad, como debe" y pidió apoyo para él y su familia, y Elon Musk respondió "estoy de acuerdo" a una publicación que defendía a Huang, según Stocktwits. El presidente Trump dijo que Huang es "una buena persona" y que debería seguir, y añadió que no había hablado con él.

La lectura política es menos indulgente. Patrick Moorhead, de Moor Insights & Strategy, espera investigaciones del gobierno, de la junta y del Congreso, y dijo que ahora es probable que se apruebe alguna forma de legislación de controles de exportación, si no en la ley de defensa de este año, en la del próximo. Ray Wang, de Constellation Research, planteó otra pregunta: si alguna presión sobre el CEO influyó en las políticas de Nvidia de modo que se comprometiera la seguridad nacional. Nada público indica que así fuera, y el propio comunicado de la junta dice que no ve señales de ello.

Qué hizo realmente la acción

Aquí el registro es confuso y preferimos decirlo antes que elegir una cifra. El Los Angeles Times reportó Nvidia a 188,70 dólares en la negociación posterior al cierre del domingo, con una subida de cerca de 1%. Stocktwits informó después de una caída de 4,2% en la sesión nocturna. El cierre del viernes fue de 186,64 dólares según nuestro cálculo, a partir de los 186.640 dólares que Yahoo Finance da como valor de 1.000 acciones; una baja de 4,2% llevaría el precio a unos 178,80. Esas cifras describen momentos distintos de la noche y no permiten saber dónde cerró la sesión regular del lunes.

Lo que sí se puede decir es que el lunes no fue una prueba limpia. AFP informó de que las tecnológicas rebotaron tras una semana de pérdidas por temores a la regulación de la IA después de las elecciones de medio mandato del martes, en las que los demócratas ganaron ambas cámaras del Congreso. TSMC subió casi 6%, SK hynix y Samsung cerca de 3%, y el Nikkei más de 3%. Una acción de chips que sube en un día así puede subir a pesar de Huang, o simplemente con el sector.

Qué dice la historia, con una advertencia

El intento más útil de medir esto viene de 24/7 Wall St., que revisó cuatro casos de juntas que investigaron a su director ejecutivo. Intel cayó 2,4% el día en que anunció la renuncia de Brian Krzanich en 2018, y McDonald's cayó 2,7% tras la salida de Steve Easterbrook en 2019. En los tres casos en que el CEO se fue, las caídas fueron de entre 2,4% y 10,1%. Cuando la junta de Apple mantuvo a Steve Jobs en 2006, la acción subió 4,9% ese día.

Son cálculos de 24/7 Wall St., no nuestros, y cuatro casos son una muestra pequeña. Nuestra lectura: muestran que el mercado castiga la decisión, no la acusación. Hasta ahora los directores de Nvidia han respaldado a Huang, y un portavoz dijo a CNN que sigue comprometido con dirigir la empresa "sin interrupción". Si eso se mantiene, el caso de Jobs es el más parecido; si no, lo es el de Intel.

Las fechas que moverán el precio

Huang tiene hasta el 11 de noviembre para responder a los tres presidentes de comités de la Cámara que pidieron una reunión a puertas cerradas el 18. Nvidia presenta sus resultados del tercer trimestre el 17, un día antes. La llamada de resultados es el primer lugar donde los inversionistas pueden preguntar a la dirección por la investigación, y la forma de responder, o de no hacerlo, puede pesar más en la acción que las cifras del trimestre.

Vigilaríamos tres cosas. Primero, si la junta da algún plazo, pues su comunicado no fijó ninguno. Segundo, si algún analista baja su recomendación por gobierno corporativo y no por demanda. Tercero, si el rebote de los chips resiste un día en que Huang sea la única noticia. Si ese día Nvidia queda por detrás de sus pares, el mercado estará poniendo precio a Huang mismo. Actualización, 9 de noviembre: NBC informa que las acciones de Nvidia cayeron más de 4% el lunes y borraron casi $200,000 millones, mientras el S&P 500 y el Nasdaq subían; la cronología completa está en nuestro reporte sobre el caso Megaspeed.

Fuente: MarketWatch

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